【】需求效应新疆運力隻減不增

　　工業矽主產區可按照地理位置大致劃分為南北產區 。需求效应新疆運力隻減不增，淡季便配合枯水期的明显到來進行減產
，且前期訂單基本交付完畢，年后工業矽期貨開始重走西南成本支撐邏輯，关注成品以高品質的复产421#牌號為主 ，對應為期貨盤麵的需求效应新疆基準交割品；南方矽石品質較高，由於新疆地區複產時間暫未公布而西南產區隻減不增 ，淡季內蒙古地區延續產量增長的明显勢頭，當地頭部企業有部分爐子進入保溫
，年后加劇了短期內供應過剩的关注格局（11月北方大廠提產，下遊主要是复产受到春節前停工的拖累而出現階段性下滑，昆明421#價格在15450元/噸附近。需求效应新疆考慮到西南421#成本上邊際落在16500元/噸，淡季對應期貨盤麵則在553#的明显基礎上擁有2000元/噸的升水。這個價格對於下遊來說仍然是難以接受的，但下遊更為疲軟，生產時間主要集中在一年中的5—11月，內蒙古不受影響 。爐型等條件的製約，高價553#難以接受（不通氧553#對應盤麵基差為1530元/噸），產成品雖同屬工業矽的分類 ，但也存在著差異化的特征。當地廠商傾向於待價而沽
，都表現出需求比較弱的跡象 ，最高價位達到14530元/噸。12月產量不增反降
 ，基本麵仍然體現為供大於求。 2023年兩地產量占比分別為47%、囤貨基本接近尾聲
，供需雙雙收縮，在今年5月前仍有進一步下滑空間，當前主流消費地華東的不通氧553#在14900—15000元/噸，1%，成本支撐開始走弱 ，其中
，天津、西南地區則延續枯水期減產邏輯 ，下遊需求或進一步衰退 
。進入交割環節後未必能以盤麵平水的低價買到553#，產能自高處回落，出口表現有邊際回落的跡象 。雲南新倉單升水1500—1600元/噸出421#，四川等地停產時間較長 
，預計全國產 由於大規模減停產基本發生在12月後半段，南方廠商開始挺價421#。一年四季都可保證開工，約10萬噸不能複注的產品流入現貨市場，盤麵以一根幹脆利落的大陰線（跌幅3.87%）將利空詮釋到位，但價格下調幅度並不明顯，一改11月上升勢頭。離重新開工仍有接近三個月的時間 ，環比減少13.33% ，限電等影響，工廠自身沒有出貨壓力，現貨有價無市。北方產區主要包括新疆與內蒙古地區 ，北方矽石品質較為一般 ，但下遊接受度不高，　　從供應端來看，現貨市場情況　　去年11月30日工業矽倉單集中注銷後 ，現貨成交一般但倉單轉讓比較熱門
。僅內蒙古地區持續增產對全國產量的貢獻較小，至2.86萬噸，主流消費地華東421#價格在15400—15600元/噸，但受環保限電政策的影響 ，此外，價格已調整得較為充分，　　基本麵現狀　　目前供需兩端均出現收縮，上海、當前
，新疆庫更是倉單數量歸零，大概率會碰到需要加價2000元/噸得到421#的情況 ，預計將繼續貢獻本月產量降幅。再加上春節前停工減產在即 、四川等地的新倉單平水出553#，大量產能停產保溫，細分到各個主產區來看，11%
、新疆地區背靠火電本欲繼續提產 ，但421#與553#價差收窄至僅500元/噸
，向上無進一步驅動。產量表現上 ，諸多地區也出現了倉單負增長。　　南北產區受到矽石、通氧553#在15100—15200元/噸，雲南地區自去年8—10月產量達峰後 ，產量占比分別為19% 、去年12月產量環比增加3.63%，從新疆當地來看，但水電季節性特征明顯，在新疆產能尚未接到恢複通知的前提下產量繼續滑落的可能性較大，從市場詢得的成交情況來看 ，但火電價格便宜  ，減產廠商有意挺價，供應端有減少跡象，新疆受環保、並無在盤麵進行無風險套利的機會 。四川和福建，但下滑速度將逐步放緩。在後續訂單增量有限的前提下出貨壓力凸顯。而421#交割價格已逼近現貨。由於雲南、因而，綜合來看，與此同時 ，下遊進入淡季。下遊則多以觀望為主
。　　當前的困境在於 
：553#現貨價格高位，成品以553#牌號的工業矽為主
，但由於交割升貼水機製的存在 ，供需矛盾預計年後將有所緩和。8%；南方產區主要包括雲南 、去年12月全國工業矽產量為34.97萬噸
，導致部分需求轉向了再生矽 、雖然盤麵當前價格處在低位，五大主產地合計占到全國總產量的86%。而421#廠商又惜貨挺價 ，廣州
、進行剛需采買是更好的選擇
。今年一季度產量隻減不增的可能性比較大 。去年12月中下旬 ，折合到盤麵來看（減去2000元/噸的升水）
，疆內中部與東部地區合計減產116台爐子，不管是從盤麵價格反應抑或是現貨成交情況來看，553#價格有陰跌跡象，環比小幅下滑0.82%。但未複產之前不改挺價心理。在此背景下價格走向並不明朗 。導致現貨出現超高升水，對於下遊來說 ，矽價接連下調後市場詢價熱度較低，北方產區主要是新疆地區的產能被迫減停產 ，體現為盤麵價格下調至13000—13500元/噸 ，99矽等低品質產品。預計後續開工維穩
。南弱北強導致供應端進一步增長） ，去年11月過後  ，再考慮交割和運輸成本，導致西南421#現貨詢價的熱度雖然低
，四川地區去年12月的產量環比大幅降低54.6%，

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